法国被降级带来的三大后果

    文汇报驻法国首席记者 郑若麟

    紧缩政策更为严峻、总统大选更趋激烈、欧盟和欧元区建设更困难

    法国被降级带来三大后果

    本来这是一个专业人士才会关心的领域，然而从周五13日（一个西方意义上的不祥日子）晚，总部位于纽约的世界三大金融评级机构“标普”将法国从3A降至2A＋之后，法国从街头到晚宴，从官方到民间，从专家到媒体，言必谈降级，仿佛灾难即将临头！大有2012世界末日提前到来之势！好在太阳在周六早晨照常升起，而且还是一个冬季巴黎难得一见的阳光灿烂的好日子。

    市场反应不那么紧张

　　从理论上来说，一个国家的信誉级别越高，意味着其债务偿还能力越强，故其贷款利率就越低。法国从去年第四季度开始进入经济负增长，今年第一季度前景也不妙。如果贷款利率再升高，融资手段就会减少，而公共债务的利率却会增高，因此法国被降级肯定是一个坏消息。然而问题是，评级机构的评级可信度究竟有多高？人们并没有忘记，在美国次贷危机爆发前夕还给多个深深卷入这一危机的机构奉送上最高等级3A评级的评级机构中，就有标普在内。和其他两大评级机构一样，在欧元区公共债务危机爆发前，标普也从来没有想到降低欧元区国家主权信誉。当时欧元区国家的公共债务状况实际上日趋严重。相反，在今天欧元区国家做出巨大努力以削弱赤字、甚至情况开始朝着正确的方向发展时，标普却落井下石，降低法国等九个欧元区国家的信用等级。此举只能加剧欧元区危机。不过，理论上的规则已经日益被现实所打破。标普将美国评级从3A降至2A＋时，令所有人诧异的是，美国国债销量不降反升；法国这次贷款利率在被降级后，也仅从3%升至3.1%，预期中的大幅暴升的局面并没有出现。巴黎股市也仅下挫微不足道的0.11%。也就是说，市场对评级机构的评级结果的反应已经不再是那么神经质、那么紧张了。

    法国未来紧缩成主导

　　不过，从政治层面看，法国被降级将不可避免地带来三大后果：紧缩政策更为严峻、总统大选更趋激烈、欧盟和欧元区建设更加困难。法国财长巴胡安周五在法国国家电视二台新闻节目上亲自将这一“坏消息”告诉法国民众。他承认这是一个“坏消息”，但否认这是一个“灾难性”的消息，并强调，法国经济政策“并非由国际评机构来决定的”。法国已经出台的紧缩政策措施，其中包括增税、压缩开支等，预计将赤字率降到5.7%，争取在2014年降至3%的欧元区规定的标准以下。法国总理费永在周六发表的特别讲话中表示，法国暂不会出台新的紧缩措施，但将根据需要随时进行调整。法国被降级后，只能进一步勒紧裤带来削减赤字。由此可以肯定，在未来几年内，紧缩政策将是法国主导性政策。

    法国大选被间接介入

　　由于法国目前距总统大选还有三个多月，现总统萨科齐正在为争取连选连任而做准备。因此在目前这一选举的关键时刻，萨科齐绝不会贸然推出不得人心的紧缩政策。正是藉口法国相关措施不足以迅速改善法国负债状况、恢复经济增长，标普因而降低法国的评级标准。从某种意义上来说，标普不邀自来，间接介入了法国大选。事实上，左翼总统候选人奥朗德在今天的声明中，认为标普降低的“不是法国的等级，而是萨科齐总统经济政策的等级”。这不能不令人感到，大选之后，无论是谁获胜，紧缩政策的前景均将十分严峻。而紧缩政策也将成为大选的一个重要“选”题。左右翼之争在无形中被标普所加剧。

    法德之间被拉开差距

　　真正严重的问题，则在于这一降级将欧盟两大轴心法国与德国之间拉开了差距。德国保持了3A评级，而法国则丢失了这一评级。这样，法德两个欧盟核心国家的本来就已经有差异的贷款利率进一步扩大，这将无疑会对两国之间的经贸关系造成一定的影响。特别是从经济角度而言这一降级将使法国的影响力、包括在欧盟内部的发言权，都受到严重影响。法国的政治与经济地位相对德国而言正在急剧衰退。这是二战后首次出现的一个并非那么正常的趋势。如果说，欧盟因有着统一货币而缺乏统一财政预算与政策而面临目前的欧元—欧债危机的话，法德两国评级差异将使建立欧盟经济政府的设想更为遥远，欧盟中央银行作为独立央行的作用更为困难，欧元本身的前景也更为微妙。

    谁来为评级机构评级

　　另外一个令人哭笑不得的细节也颇说明一点问题。西方的媒体，特别是这次遭到评级机构降级的法国，却鲜有对评级机构本身提出质疑的。法国很少有经济学家问一句：谁来为评级机构评级？质疑这些本来靠着被评对象“谋生”的评级机构的公正、公平，就是质疑华尔街主导的世界现有结构。事实上评级机构并非生活在地球之外，因此其本身不可能不受国际政治与经济格局的影响。有趣的是，中国的评级机构大公国际早已在去年11月8日就将法国的评级被从2A降至1A＋。标普此次与过去一样，一直是“追随”大公国际的评级趋势而动，尽管是无意识也是无奈的。不敢质疑三大评级机构的法国媒体，却质疑大公国际。理由是大公国际降低了包括美国在内的几乎大多数西方国家的评级等级，却保持了中国的最高等级。中国是美国最大的债权国，美国降级，中国怎么能保留最高等级呢？同理，法国降级，同为欧元区两大轴心国之一的德国怎么能保留最高等级呢？