法国救汽车业 是否愈帮愈忙

    法国汽车制造商标致雪铁龙集团上周宣布，今年内将裁员一万一千人，当中超过一半来自法国。

　　裁员消息公布前四十八小时，标致才获政府承诺贷款30亿欧罗。这项充满争议的贷款其中一个条件是，标致不能裁减国内员工或关闭法国厂房。由于标致这次提出的裁员计划属自愿性质，因此并没有犯规。值得安慰的是，标致行政总裁斯特雷夫没打算响应法国总统萨尔科齐令人震惊的呼吁，奉行保护主义，关闭捷克及斯洛伐克的厂房，将生产线搬回法国。

　　标致及国内对手雷诺的业务基本上扎实健全，获得政府援手后，相信可挨过金融危机。然而，法国车厂的利好因素就仅此而已。以表面判断，法国政府禁止受助车厂关闭国内的厂房，已违反了欧洲联盟有关国家援助的规定。纵使巴黎对此矢口否认，但援助行动仍可能触发其他国家还以颜色，推出类似的保护主义措施。

　　国家援助与维持国内工厂继续运作的承诺挂钩，亦可能破坏车厂缩减生产规模及整合业务的大计。在目前危急存亡之秋，这些改革措施正是汽车业应该做的事。美国政府向汽车业提出援助，最低限度亦要求受助车厂制定改革计划，透过大幅削减规模等措施，自力更生。

　　在经济陷入不景气前，欧洲汽车业可能已出现10%至15%结构性产能过剩的问题。考虑到西欧汽车需求或须要数年才回复至金融危机前的水平，欧洲车厂或需削减生产规模20%至25%，才有望在经济好转时获得像样的利润。

　　标致及雷诺一日继续接受法国政府的援助，一日就得面对保持国内厂房运作的掣肘。一旦经济步入复苏之路，投资者在企业估值极度便宜的环境找寻机会时，有关限制将损害标致及雷诺的投资吸引力。