法国欧莱雅家族财富争执不休

中国证券报报道

法国女首富、现年88岁的欧莱雅财产继承人利利亚娜·贝当古，在经历了与亲生女儿弗朗索瓦丝·梅耶尔历时3年拉锯式的争斗后，上月中不甘心地输掉了这场家族官司，失去了对自己150亿欧元财富的控制权以及市场投资的各种权力。

据“中国证券报”报道，如今在全球范围，家族企业为争夺财产对簿公堂甚至四分五裂的新闻不绝于耳，无论是在发达国家还是在发展中国家，家族企业都在不断涌现并顽强发展着。全球知名家族企业的经营模式以及成败根源，值得当前正承受成长阵痛的中国式家族企业借鉴。

稳定的“三角结构”

利利亚娜是欧莱雅创始人欧仁·舒莱尔唯一的女儿。舒莱尔1957年辞世，时年35岁的利利亚娜服从了父亲遗嘱，欧莱雅的财产权由利利亚娜继承，集团管理权则由其父指定的欧莱雅新总裁弗朗索瓦·达勒掌管。

在继承家庭财产半个多世纪的时间里，作为欧莱雅的大股东，利利亚娜遵循其父“将财产权与管理权分开的‘合理传承’法则”，妥善地行使其“所有权的力量”，关注而不具体介入，与战略投资者雀巢和欧莱雅管理者之间建立了和谐稳固的关系。

在欧莱雅诞生至今的104年的历史中，一直保持了家族财产继承人是“最大股东”、企业发展战略都以此为前提的传统。这种大股东股权的持久性和公司职业经理人的稳定性(欧莱雅百余年的发展中只有5位总裁)，不仅在法国，即使在全球家族企业中都屈指可数，这种家族财产继承者和战略投资者共同持有股权、内部成长的职业经理人直接管理经营的平衡三角结构，使欧莱雅得以稳定发展。

继承人变故令法国担忧

法国库尔布瓦法院10月17日判决，因健康状况，“利利亚娜不再适合管理家族财富，其中包括利利亚娜在其父创立的全球最大化妆品公司欧莱雅持有的31%的股份”，其个人名下的全部财富将由女儿梅耶尔及其外孙代为管理。

利利亚娜表示，女儿与她的争斗都是为了财产，而梅耶尔则表示，“母亲年事已高，患有老年痴呆等多种疾病，精神健康状况不佳时不能对自己的行为做出正确判断，直接影响了欧莱雅集团和家族的利益。”

库尔布瓦法院的判决为终审判决且即刻生效，尽管利利亚娜的律师团当庭表示将提起抗诉，但利利亚娜从此不再在这家家族控股企业中占有权力上的优势地位。

从1963年欧莱雅股票在巴黎证券交易所上市那一刻起，利利亚娜就成为法国最富有的女人。如今母女二人冲突导致家族财产控制权转移，将给企业前景带来什么样的变数？业内人士都在关注，尤其令法国政府担忧。

1974年欧莱雅为避免被法国政府国有化，与瑞士雀巢公司达成股权合作协议，并获得法国政府批准。目前，利利亚娜和雀巢分别持有欧莱雅31.0%和29.6%的股份，合计60.6%。为防止欧莱雅被国外企业吞噬，法国政府在批准欧莱雅与雀巢合作协议的同时，附加了限制条件，“20年之内(到1994年3月止)，双方均不得以任何方式出卖、转让或抵押股份。”

目前此限制条件早已期满。如果欧莱雅家族财产继任者在今后的任何时间将持有的股份转让或出售，战略投资者雀巢公司一旦决定行使优先购买权，则欧莱雅家族内部的冲突，最终可能导致欧莱雅这家法国化妆品行业巨头不可避免地迁往瑞士，继而削弱欧莱雅及法国化妆品行业的实力，令法国蒙受经济损失。截至目前，雀巢一直对欧莱雅家族矛盾纷争采取观望态度，未对将来是否增持或减持欧莱雅股份做任何表示。

截至法国库尔布瓦法院宣判当周，欧莱雅股价自7月所创年内高点90欧元下跌至79欧元，跌幅达12%。分析人士认为，无论在哪个国家，行业龙头企业的重大变故，不仅影响企业自身，还很可能引发社会问题，甚至影响国家局部经济体系的安全和稳定。